כיצד לחשב NPV

ניתוח ערך נוכחי נקי (NPV) הוא דרך לקבוע את הערך הנוכחי של זרם תזרימי מזומנים עתידיים. זהו כלי נפוץ בתקצוב הון לבחירת הפרויקטים הטובים ביותר למימון. כדי לחשב ערך נוכחי נקי, אנו משתמשים בנוסחה הבאה:

NPV = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]

איפה:

X = הסכום שהתקבל לתקופה

n = מספר התקופות

r = שיעור התשואה

כדוגמה לאופן חישוב הערך הנוכחי הנקי, סמנכ"ל הכספים של חברת סמית 'מעוניין בתמ"ג המשויך למתקן ייצור שהמנכ"ל מעוניין לרכוש. תמורת תשלום ראשוני של 10 מיליון דולר, על סמית לקבל תשלומים של 1.2 מיליון דולר בסוף כל אחת מ -15 השנים הבאות. לסמית יש עלות הון תאגידית של 9%. כדי לחשב את ה- NPV, אנו מכניסים את המידע על תזרים המזומנים לנוסחת ה- NPV:

1,200,000 * ((1 + 0,09) ^ 15-1) / (0,09 * (1 + 0,09) ^ 15) = 9,672,826 $

השווי הנוכחי של תזרימי המזומנים הקשורים להשקעה נמוך ב -327,174 דולר מההשקעה הראשונית במתקן, ולכן סמית 'לא צריך להמשיך בהשקעה.

לא כל כך קשה לאמוד את סכום המזומן שהתקבל לתקופה, כמו גם את מספר התקופות בהן יתקבל מזומן. הכללה הקשה בנוסחה היא שיעור התשואה. בדרך כלל זו נחשבת לעלות ההון של החברה, אך יכולה להיחשב גם בעלות ההון המצטברת שלה, או בעלות הון מותאמת לסיכון. במקרה האחרון, משמעות הדבר היא כי עלויות ההון הארגוניות מתווספות למספר נקודות אחוז נוספות עבור אותם מצבי תזרים מזומנים הנחשבים כמסוכנים במיוחד.

חישוב ה- NPV יכול להיות מסובך באופן מסיבי יותר מהדוגמה הפשוטה שהוצגה זה עתה. במציאות, יתכן שתצטרך לכלול את תזרימי המזומנים הקשורים לפריטים הנוספים הבאים:

• הוצאות שוטפות הקשורות להשקעה

• סכומים משתנים של תזרים מזומנים שמתקבלים לאורך זמן, ולא אותו סכום בכל פעם

• עיתוי משתנה לקבלת מזומנים, ולא קבלה עקבית של תשלום באותו תאריך

• כמות ההון החוזר הנדרש לפרויקט, כמו גם שחרור ההון החוזר בסוף הפרויקט

• הסכום שבאמצעותו ניתן למכור את ההשקעה מחדש בסוף חיי השימוש

• שווי המס של פחת על הנכס הקבוע שנרכש

יש לקחת בחשבון את כל הגורמים הקודמים בעת הערכת NPV להצעת השקעה. בנוסף, שקול ליצור כמה מודלים כדי להסביר את התרחישים במקרה הגרוע ביותר, ככל הנראה, ואת המקרה הטוב ביותר עבור תזרים מזומנים.

ניתן להשתמש ב- NPV גם כדי להשוות בין מספר תזרימי מזומנים כדי להחליט איזה ערך נוכחי הוא הגדול ביותר. NPV משמש בדרך כלל לניתוח בקשות לרכישת הון, כדי לראות אם תשלום ראשוני בגין רכוש קבוע והוצאות אחרות יניב תזרימי מזומנים חיוביים בעתיד. אם כן, NPV הופך לבסיס להחלטה לרכוש נכס קבוע.

הערך הנוכחי הנקי לא אמור להיות השיטה היחידה בה משתמשים להערכת הצורך בנכס קבוע. ייתכן שיהיה חשוב יותר לרכוש רכוש קבוע שיכול לשפר את יכולת פעולת צוואר הבקבוק, ובמקרים מסוימים יש סיבות רגולטוריות או משפטיות שבגללן יש לרכוש נכס, ללא קשר לתמ"ג שלו. לפיכך, הערך הנוכחי הנקי הוא רק אחד מכמה כלים שיש להשתמש בהם להערכת החלטת רכישה.