סקירה כללית על ניתוח דוחות כספיים
ניתוח דוחות כספיים כרוך בהבנת המצב הכספי של הארגון על ידי בחינת הדוחות הכספיים שלו. ניתן להשתמש בתוצאות לקבלת החלטות השקעה והלוואות. סקירה זו כוללת זיהוי הפריטים הבאים לדוחות הכספיים של החברה לאורך סדרת תקופות דיווח:
מגמות . צור שורות מגמה לפריטים מרכזיים בדוחות הכספיים לאורך פרקי זמן מרובים, כדי לראות את ביצועי החברה. קווי מגמה אופייניים הם להכנסות, מרווח גולמי, רווחים נטו, מזומנים, חשבונות חייבים וחובות.
ניתוח פרופורציות . מגוון יחסים זמין לבחינת הקשר בין גודל החשבונות השונים בדוחות הכספיים. לדוגמא, ניתן לחשב יחס מהיר של חברה כדי לאמוד את יכולתה לשלם את התחייבויותיה המיידיות, או את יחס החוב להון שלה כדי לראות אם נטלה על עצמה חוב רב מדי. ניתוחים אלה נמצאים לרוב בין ההכנסות וההוצאות המופיעות בדוח רווח והפסד לבין חשבונות הנכסים, ההתחייבויות וההון המופיעים במאזן.
ניתוח דוחות כספיים הוא כלי רב עוצמה במיוחד למגוון משתמשים בדוחות הכספיים, שלכל אחד מהם מטרות שונות ללמוד על הנסיבות הפיננסיות של הישות.
משתמשים בניתוח דוחות כספיים
ישנם מספר משתמשים בניתוח דוחות כספיים. הם:
נושים . כל מי שהלווה כספים לחברה מעוניין ביכולתה להחזיר את החוב, וכך יתמקד באמצעי תזרים מזומנים שונים.
משקיעים . הן המשקיעים הנוכחיים והן המשקיעים הפוטנציאליים בוחנים דוחות כספיים כדי ללמוד על יכולתה של חברה להמשיך להנפיק דיבידנדים, או לייצר תזרים מזומנים, או להמשיך ולגדול בקצב ההיסטורי שלה (בהתאם לפילוסופיות ההשקעה שלהם).
ניהול . בקר החברה מכין ניתוח שוטף של התוצאות הכספיות של החברה, במיוחד ביחס למספר מדדים תפעוליים שאינם נראים על ידי גורמים חיצוניים (כגון עלות למשלוח, עלות לערוץ הפצה, רווח לפי מוצר וכו ') .
רשויות הפיקוח . אם חברה מוחזקת בציבור, הדוחות הכספיים שלה נבחנים על ידי נציבות ניירות ערך (אם החברה מגישה בארצות הברית) כדי לראות אם דוחותיה תואמים לתקנים החשבונאיים השונים ולכללי ה- SEC.
שיטות ניתוח דוחות כספיים
ישנן שתי שיטות עיקריות לניתוח דוחות כספיים. השיטה הראשונה היא שימוש בניתוח אופקי ואנכי. ניתוח אופקי הוא השוואה של מידע פיננסי על פני סדרות תקופות דיווח, ואילו ניתוח אנכי הוא ניתוח פרופורציונלי של דוח כספי, כאשר כל פריט שורה בדוח כספי רשום כאחוז מפריט אחר. בדרך כלל, המשמעות היא שכל פריט בדוח רווח והפסד נקבע כאחוז מהמכירות ברוטו, בעוד שכל פריט במאזן נקבע כאחוז מסך הנכסים. לפיכך, ניתוח אופקי הוא סקירת התוצאות של פרקי זמן מרובים, ואילו ניתוח אנכי הוא סקירת שיעור החשבונות זה לזה בתוך תקופה אחת.
השיטה השנייה לניתוח דוחות כספיים היא שימוש בסוגים רבים של יחסים. יחסים משמשים לחישוב הגודל היחסי של מספר אחד ביחס למספר אחר. לאחר חישוב היחס, תוכלו להשוות אותו לאותו יחס שחושב לתקופה קודמת, או שהוא מבוסס על ממוצע ענפי, כדי לראות אם החברה מתפקדת בהתאם לציפיות. בניתוח דוחות כספיים אופייניים, רוב היחסים יהיו בגדר הציפיות, בעוד מספר קטן יסמן בעיות פוטנציאליות שימשכו את תשומת לבו של הסוקר. ישנן מספר קטגוריות כלליות של יחסים, שכל אחת מהן נועדה לבחון היבט אחר של ביצועי החברה. קבוצות היחסים הכלליות הן:
יחסי נזילות . זהו מערך היחסים החשוב ביותר מהבסיס, מכיוון שהם מודדים את יכולתה של חברה להישאר בעסקים. לחץ על הקישורים הבאים לבדיקה מעמיקה של כל יחס.
יחס כיסוי מזומנים. מראה את סכום המזומן הזמין לתשלום ריבית.
יחס נוכחי. מודד את סכום הנזילות הזמין לתשלום בגין התחייבויות שוטפות.
יחס מהיר. זהה ליחס הנוכחי, אך אינו כולל מלאי.
מדד נזילות. מודד את משך הזמן הדרוש להמרת נכסים במזומן.
יחסי פעילות . יחסים אלה מהווים אינדיקטור חזק לאיכות הניהול, מכיוון שהם מגלים עד כמה הניהול מנצל את משאבי החברה. לחץ על הקישורים הבאים לבדיקה מעמיקה של כל יחס.
יחס מחזור לחשבונות. מודד את המהירות בה החברה משלמת לספקיה.
יחס מחזור חייבים. מודד את יכולתה של חברה לאסוף חשבונות חייבים.
יחס מחזור נכסים קבועים. מודד את יכולתה של חברה לייצר מכירות מבסיס מסוים של רכוש קבוע.
יחס מחזור מלאי. מודד את כמות המלאי הדרושה לתמיכה ברמת מכירות נתונה.
יחס מכירות להון חוזר. מראה את כמות ההון החוזר הנדרש לתמיכה בכמות מכירות נתונה.
יחס מחזור הון חוזר. מודד את יכולתה של חברה לייצר מכירות מבסיס מסוים של הון חוזר.
מינוף יחסים . יחסים אלה חושפים עד כמה חברה מסתמכת על חוב למימון פעילותה, ויכולתה להחזיר את החוב. לחץ על הקישורים הבאים לבדיקה מעמיקה של כל יחס.
יחס חוב להון. מראה עד כמה ההנהלה מוכנה לממן פעולות באמצעות חוב, ולא הון עצמי.
יחס כיסוי שירות החוב. חושף את היכולת של חברה לשלם את התחייבויות החוב שלה.
כיסוי חיוב קבוע. מראה את היכולת של חברה לשלם עבור העלויות הקבועות שלה.
יחסי רווחיות . יחסים אלה מודדים את ביצועי החברה בהפקת רווח. לחץ על הקישורים הבאים לבדיקה מעמיקה של כל יחס.
נקודת איזון. חושף את רמת המכירות בה שווה חברה.
יחס שולי תרומה. מראה את הרווחים שנותרו לאחר העלויות המשתנות מופחתות מהמכירות.
יחס רווח גולמי. מראה הכנסות פחות עלות סחורות שנמכרו, כחלק מהמכירות.
מרווח בטיחות. מחשבת את הסכום שבו המכירות חייבות לרדת לפני שחברה מגיעה לנקודת האיזון שלה.
יחס רווח נקי. מחשבת את סכום הרווח לאחר מיסים וכל ההוצאות הופחתו ממכירות נטו.
תשואה להון. מראה רווח של חברה כאחוז מההון העצמי.
תשואה על נכסים נטו. מראה רווחי חברה כאחוז מהרכוש הקבוע וההון החוזר.
תשואה על נכסים תפעוליים. מראה את רווח החברה כאחוז מהנכסים המנוצלים.
בעיות בניתוח דוחות כספיים
אמנם ניתוח דוחות כספיים הוא כלי מצוין, אך יש לדעת כמה נושאים שיכולים להפריע לפרשנות תוצאות הניתוח. נושאים אלה הם:
השוואה בין תקופות . ייתכן שהחברה שמכינה את הדוחות הכספיים שינתה את החשבונות בהם היא מאחסנת מידע פיננסי, כך שהתוצאות עשויות להיות שונות מתקופה לתקופה. לדוגמא, הוצאה עשויה להופיע בעלות הסחורה שנמכרה בתקופה אחת, ובהוצאות הניהול בתקופה אחרת.
השוואה בין חברות . אנליסט משווה לעיתים קרובות את היחסים הכספיים של חברות שונות על מנת לראות כיצד הם תואמים זה את זה. עם זאת, כל חברה עשויה לצבור מידע פיננסי באופן שונה, כך שתוצאות היחסים שלה אינן ממש ניתנות להשוואה. זה יכול לגרום לאנליסט להסיק מסקנות שגויות לגבי תוצאות החברה בהשוואה למתחרותיה.
מידע תפעולי . ניתוח פיננסי בודק רק את המידע הכספי של החברה, ולא את המידע התפעולי שלה, כך שלא תוכלו לראות מגוון אינדיקטורים מרכזיים לביצועים עתידיים, כמו גודל צבר ההזמנות או שינויים בתביעות האחריות. לפיכך, ניתוח פיננסי מציג רק חלק מהתמונה הכוללת.
תנאים דומים
ניתוח אופקי מכונה גם ניתוח מגמות.
