לְמַמֵן

מתן שיחות

הפרשה להתקשרות היא אופציה המובנית בכמה מדורי אגרות חוב, המאפשרת למנפיק לפדות אג"ח לפני מועד הפירעון המתוכנן בתמורה לפרמיה על פני הערך הנקוב של האג"ח. המנפיק משתמש בהפרשה זו כאשר שיעורי הריבית יורדים, כך שהיא יכולה להנפיק מחדש איגרות חוב חדשות המציעות ריבית נמוכה יותר. הימצאותה של מתן שיחה הופכת אגרות חוב לפחות בעלות ערך למשקיעים, שכן יכולתם לצבור תשואה גבוהה לפרק זמן ממושך. כתוצאה מכך, איגרות חוב עם הפרשות להתקשרות בדרך כלל נסחרות בריבית אפקטיבית גבוהה יותר, כדי לפצות את המשקיעים על התשואה העתידית הלא ברורה שלהם. הוראת הגנה מפני שיחות באגרות חוב מגנה על האינטרסים של המשקיעים בכך שהיא לא מאפשרת למנפיק לפדות אג"ח עד שתקופת זמן מסוימת חלפה,ובכך לנעול את תשואת המשקיעים בטווח תאריכים זה.