לְמַמֵן

שיעור תשואה פשוט

שיעור התשואה הפשוט הוא סכום הרווח הנקי הצפוי מהזדמנות השקעה פוטנציאלית, חלקי ההשקעה בה. שיעור התשואה הפשוט משמש לניתוח תקצוב הון, כדי לקבוע אם עסק צריך להשקיע בנכס קבוע ובכל שינוי מצטבר בהון החוזר הקשור לנכס. לדוגמא, אם יש הזדמנות שבמסגרתה עסק יכול להרוויח גידול מצטבר ברווח הנקי שלו בסך 8,000 $ בתמורה להשקעה ראשונית של 100,000 $, אז הפרויקט מחזיר בשיעור תשואה פשוט של 8% (מחושב כ 8,000 $ נטו מצטבר הכנסה / 100,000 $ השקעה). עסק אז יקבל פרויקט אם המדד מניב אחוז העולה על שיעור מכשולים מסוים המשמש את החברה כשיעור התשואה המינימלי שלה.

באופן דומה, אם פרויקט פוטנציאלי יכול לגרום להפחתת עלויות (ולא הכנסה נטו מצטברת), אז יחליף את סכום החיסכון בעלויות ברווח הנקי המצטבר בחישוב.

אמנם לשיטה זו יתרון בכך שהיא פשוטה וקלה לחישוב, אך היא סובלת מכמה בעיות, שהן:

  • ערך זמן של כסף . השיטה אינה משתמשת בהיוון כדי להפחית את כמות הרווח הנקי לערך הנוכחי. במקום זאת היא מניחה שכל הכנסה נטו שנצברה במהלך תקופת המדידה זהה לערכה הנוכחי. כישלון זה מגזים בשיעור התשואה, במיוחד בהכנסות שעשויות להיות תקופות רבות בעתיד. לפיכך, השיטה מניחה כי לרווח הנקי שהרוויחו מספר שנים מהיום יש ערך זהה להכנסה נטו שנצברה בהווה.

  • תזרים מזומנים . השיטה משתמשת ברווח נקי במניין החישוב, ולא בתזרימי מזומנים. תזרימי מזומנים נחשבים לשיטה הטובה ביותר לשפוט את ההחזר על ההשקעה, בעוד שמגוון ערכי התאמה ועסקאות שאינן מזומנים עשויים לשנות את כמות הרווח הנקי להיות שונה באופן משמעותי מזרימות המזומנים. דוגמאות לפריטים שאינם מזומנים המשפיעים על הרווח הנקי הם פחת והפחתות שאינם נכללים בניתוח תזרים המזומנים.

  • זרם רווח קבוע . השיטה מניחה כי עסק מרוויח אותה הכנסה נטו מצטברת בתקופה אחר תקופה, כאשר במציאות סכום זה ככל הנראה ישתנה עם הזמן.

  • ניתוח אילוצים . השיטה אינה משפיעה אם לפרויקט ההון הנבדק יש השפעה כלשהי על תפוקת פעילות החברה, או על המשאב המצומצם בארגון.

הבעיות המנויות כאן מצביעות על כך ששיעור התשואה הפשוט הוא שיטה פשטנית מדי לשימוש בכדי לשפוט בקשת תקצוב הון. במקום זאת, שקול טכניקות אחרות כגון ניתוח ערך נוכחי נקי וניתוח תפוקה.

תנאים דומים

שיעור התשואה הפשוטה מכונה גם שיעור התשואה הלא מותאם ושיעור התשואה החשבונאי.