לְמַמֵן

כיצד מחשבים את מחיר ההנפקה של איגרת חוב

מחיר ההנפקה של איגרת חוב מבוסס על הקשר בין שיעור הריבית שמשלם האג"ח לבין הריבית בשוק ששולמה באותו מועד. השלבים הבסיסיים הנדרשים לקביעת מחיר ההנפקה הם:

  1. קבע את הריבית ששילם האג"ח . לדוגמא, אם איגרת חוב משלמת ריבית של 5% פעם בשנה על סכום פנים של 1,000 דולר, תשלום הריבית הוא 50 דולר.

  2. מצא את הערך הנוכחי של האג"ח . כדי להמשיך בדוגמא, אם האג"ח תבשיל תוך חמש שנים, גורם הערך הנוכחי שלה הוא 0.74726, כפי שנלקח מטבלה בערך הנוכחי של 1 המגיע ב תקופות n , ומבוסס על ריבית השוק של 6%. הערך הנוכחי של האג"ח הוא לפיכך 747.26 דולר.

  3. חשב את הערך הנוכחי של תשלומי הריבית . כדי להמשיך בדוגמא, הערך הנוכחי של קצבה רגילה של 1 בשיעור 6% למשך חמש שנים הוא 4.21236. כאשר אנו מכפילים את גורם הערך הנוכחי בתשלום הריבית השנתית של 50 דולר, אנו מגיעים לשווי נוכחי של 210.62 דולר עבור תשלומי הריבית.

  4. חשב את מחיר האג"ח . מחיר האג"ח צריך להיות 957.88 $, המהווה את סכום הערך הנוכחי של החזר האג"ח המגיע לפדיון בעוד חמש שנים, והערך הנוכחי של זרם התשלומים העתידי הקשורים אליו.

מכיוון שמחיר האג"ח נמוך מערכו הנקוב, ניכר כי הריבית המשולמת על האג"ח נמוכה משיעור השוק. לכן המשקיעים מציעים את מחירו כדי להשיג ריבית אפקטיבית התואמת את שער השוק. אם במקום זאת התוצאה של חישוב זה הייתה מחיר גבוה מערכו הנקוב של האג"ח, הריבית המשולמת על האג"ח תהיה גבוהה יותר משיעור השוק.

כאשר מנפיק איגרות חוב מוכר אגרות חוב בהנחה מערכן הנקוב, הוא רושם חיוב בגובה ההיוון, חיוב בחשבון המזומן, וזיכוי לחשבון האיגרות החוב לתשלום הערך הנקוב המלא של האג"ח. לאחר מכן היא מפחיתה את ההנחה על פני תקופת האג"ח שנותרה, מה שמביא לעלייה בסכום ההוצאות הריבית המוכר.

כאשר מנפיק איגרות חוב מוכר אגרות חוב בפרמיה לערכן הנקוב, הוא רושם חיוב בחשבון המזומן, זיכוי לחשבון האיגרות החוב לתשלום הערך הנקוב של האג"ח, וזיכוי בגובה הפרמיה. לאחר מכן היא מפיגה את הפרמיה על פני תקופת האג"ח שנותרה, מה שמביא להפחתה בסכום המוכר של הוצאות הריבית.