לְמַמֵן

הילוכים פיננסיים

הילוכים פיננסיים מתייחסים לפרופורציות החוב וההון היחסי שמשמשת חברה לתמיכה בפעילותה. ניתן להשתמש במידע זה להערכת הסיכון לכישלון של עסק. כאשר יש שיעור גבוה של חוב להון, נאמר כי עסק מכוון מאוד. הנוסחה המשמשת לניהול פיננסי היא:

(חוב לטווח קצר + חוב לטווח ארוך + חכירות הון) ÷ הון = הילוך פיננסי

לדוגמא, ABC אינטרנשיונל לא מצליחה למכור שום מניות נוספות למשקיעים במחיר סביר כדי לממן את התרחבותה, ולכן משיגה במקום זאת הלוואה לטווח קצר של 10,000,000 $. לחברה יש כיום 2,000,000 דולר הון עצמי, כך שיש כיום יחס פי 5 של חוב להון. החברה בהחלט תיחשב מכוונת מאוד.

חברה העוסקת בהילוכים פיננסיים עושה זאת ככל הנראה מאחת מהסיבות הבאות:

  • הבעלים הנוכחיים לא רוצים לדלל את הבעלות על ידי הנפקת מניות למשקיעים חדשים, ולכן החוב הוא החלופה היחידה שנותרה לגיוס כספים.

  • חברה זקוקה לכמות מזומנים גדולה כרגע, אולי לרכישה, ואינה יכולה לגייס מספיק מזומנים ממשקיעים בכדי לעמוד בדרישה שלה.

  • חברה רוצה להגדיל את ההחזר על מדידת ההון, והיא יכולה לעשות זאת בקלות על ידי שימוש בחוב חדש לרכישת מניות ממשקיעים.

  • חברה סובלת ממחסור במזומן מפעילותה, והיא זקוקה למזומנים נוספים בכדי לחזק את פעילותה.

חסרון עיקרי בהילוכים הפיננסיים הוא שעלות החוב עשויה לעלות בגלל שינויים בשיעורי השוק. לחלופין, חברה משיגה תשואה לא מספקת על השימוש בה בכספים, ולכן אינה יכולה לשלם עבור הריבית או את החזר הקרן. בשני המקרים, הילוכים מוגזמים מהווים סיכון משמעותי לפשיטת רגל. זוהי בעיה מסוימת בזמן שפל בתעשייה, כאשר תזרימי המזומנים יורדים בהכרח. כתוצאה מכך, השימוש בתשלומים פיננסיים חייב להיות זהיר, כדי לאפשר שימוש מסוים בכספים נוספים, תוך כדי שלא לסכן עסק.