לְמַמֵן

יחס הילוכים

יחס הציוד מודד את שיעור הכספים המושאלים של החברה להון שלה. היחס מציין את הסיכון הכספי אליו נתון עסק, שכן חוב יתר עלול להוביל לקשיים כלכליים. יחס הילוכים גבוה מייצג חלק גבוה מהחוב להון, ואילו יחס ההילוכים נמוך מייצג חלק נמוך מהחוב להון. יחס זה דומה ליחס החוב להון, אלא שיש מספר וריאציות בנוסחת יחס ההילוך שיכולות להניב תוצאות שונות במקצת.

יחס הילוכים גבוה מעיד על מינוף רב, כאשר חברה משתמשת בחובות כדי לשלם עבור המשך פעילותה. בהאטה עסקית, חברות כאלה עשויות להתקשות לעמוד בלוחות הזמנים להחזר החוב שלהן, ועלולות להסתכן בפשיטת רגל. המצב מסוכן במיוחד כאשר חברה עסקה בהסדרי חוב בריבית משתנה, כאשר עלייה בשיעור פתאומי עלולה לגרום לבעיות חמורות בתשלומי הריבית.

יחס הילוכים גבוה פחות מדאיג בענף מוסדר, כמו שירות, בו עסק נמצא במצב מונופול והרגולטורים שלו עשויים לאשר העלאות תעריפים שיבטיחו את המשך הישרדותו.

המלווים מודאגים במיוחד מיחס ההילוכים, מכיוון שיחס ההילוכים גבוה מדי יסכן את הלוואותיהם בסכום שלא יוחזרו. הדרישות האפשריות של המלווים להתנגד לבעיה זו הן שימוש בבריתות מגבילות האוסרות על תשלום דיבידנדים, אילוץ תזרים מזומנים עודף להחזר חוב, הגבלות על שימוש חלופי במזומן, ודרישה למשקיעים להכניס יותר הון לחברה. לנושים יש דאגה דומה, אך בדרך כלל אינם מסוגלים להטיל שינויים על התנהגות החברה.

ענפים עם דרישות נכס קבוע גדולות ומתמשכות הם בדרך כלל ביחסי הילוכים גבוהים.

יחס הילוכים נמוך עשוי להעיד על ניהול פיננסי שמרני, אך גם יכול להיות שהחברה ממוקמת בענף מחזורי מאוד, ולכן אינה יכולה להרשות לעצמה להיות מוגזמת יתר על המידה עם ירידה בלתי נמנעת במכירות וברווחים.

כיצד לחשב את יחס ההילוכים

אופן ההילוך המקיף ביותר הוא אחד בו כל צורות החוב - לטווח הארוך, לטווח הקצר ואפילו למשימות יתר - מחולקות בהון העצמי. החישוב הוא:

(חוב לטווח ארוך + חוב לטווח קצר + משיכת יתר בבנק) ÷ הון עצמי

צורה אחרת של יחס הילוך הוא יחס הרווחים הכפול, המחושב כמוצג להלן, ונועד לספק אינדיקציה כלשהי האם חברה יכולה לייצר מספיק רווחים כדי לשלם עבור תשלומי הריבית השוטפים שלה.

רווח לפני ריבית ומסים ÷ ריבית

וריאציה נוספת ביחס ההילוך היא יחס החוב לטווח הארוך; זה לא שימושי במיוחד כאשר לחברה יש חובות גדולים לזמן קצר (דבר שכיח במיוחד כאשר אף מלווה אינו מוכן להתחייב להסדר הלוואות לטווח ארוך). עם זאת, זה יכול להיות שימושי כאשר עיקר חוב החברה קשור באג"ח ארוכות טווח.

דוגמת יחס הילוכים

בשנה 1 יש ל- ABC אינטרנשיונל חוב של 5,000,000 $ ו- 2,500,000 $ מהון עצמי, המהווה יחס הילוכים גבוה ביותר של 200%. בשנה השנייה ABC מוכרת יותר מניות בהנפקה ציבורית, וכתוצאה מכך בסיס הון גבוה בהרבה של 10,000,000 $. רמת החוב נותרה זהה בשנה 2. זה מתבטא ביחס הילוכים של 50% בשנה 2.

כיצד להפחית הילוכים

ישנן מספר שיטות זמינות להפחתת יחס ההילוכים של החברה, כולל:

  • למכור מניות . הדירקטוריון יכול לאשר מכירת מניות בחברה, המשמשות לתשלום חובות.

  • להמיר הלוואות . מו"מ עם המלווים להחליף חוב קיים במניות בחברה.

  • צמצם את ההון החוזר . הגדל את מהירות גביית החשבונות, הפחת את רמות המלאי ו / או האריך את הימים הנדרשים לתשלום חשבונות חייבים, שכל אחד מהם מייצר מזומנים שניתן להשתמש בהם לצורך פירעון חוב.

  • הגדל את הרווחים . השתמש בשיטות הזמינות להגדלת הרווחים, אשר אמורות לייצר יותר מזומנים באמצעותם ניתן לשלם חובות.

תנאים דומים

הילוכים ידועים גם כמנוף.