לְמַמֵן

נוסחת הערכת שווי עסקי

ישנן מספר שיטות סטנדרטיות המשמשות להפקת ערך העסק. כאשר הם מחושבים, כל אחד מן הסתם יביא להערכת שווי שונה, ולכן בעל שרוצה למכור עסק צריך להשתמש בכל שלוש הנוסחאות ואז להחליט באיזה מחיר להשתמש. שיטות הערכת השווי הן:

  • גישת שוק - מבוססת מכירות . השווה את הכנסות החברה למחירי המכירה של חברות דומות אחרות שנמכרו לאחרונה. לדוגמא, מתחרה מכירות של 3,000,000 $ והיא נרכשת תמורת 1,500,000 $. זהו מכפל של פי 0.5 מכירות. לכן, אם מכירת חברת הבעלים היא 2,000,000 $, ניתן להשתמש במכפיל ה- 0.5x להפקת שווי מבוסס שוק של 1,000,000 $. עם זאת, יכולות להיות כמה בעיות בגישה זו. ראשית, לחברה שכבר נמכרה היו עשויים להיות תזרימי מזומנים או רווחים שונים באופן מהותי; או, ייתכן שהרוכש שילם פרמיה עבור הקניין הרוחני או נכסים יקרי ערך אחרים של הרוכש. כתוצאה מכך, השתמש רק בנוסחת הערכת שווי זו אם חברת ההשוואה דומה למדי לחברת הבעלים.

  • גישת שוק - מבוססת רווח . השווה את רווחי החברה למחירי המכירה של חברות דומות אחרות שנמכרו לאחרונה. לדוגמא, למתחרה יש רווחים של 100,000 $ ונמכר ב -500,000 $. זהו מכפיל רווח פי 5. לכן, אם לחברה של הבעלים יש רווחים של 300,000 $, ניתן להשתמש במכפיל פי 5 להפקת שווי מבוסס שוק של 1,500,000 $. עם זאת, ניתן לחבוט ברווחים עם חשבונאות אגרסיבית, ולכן יכול להיות יותר הגיוני לחשב מכפל של תזרימי מזומנים, ולא רווחים.

  • גישת הכנסה. צור תחזית של תזרימי המזומנים הצפויים של העסק לפחות לחמש השנים הבאות, ואז הפיק את הערך הנוכחי של תזרימי מזומנים אלה. נתון ערך נוכחי זה הוא הבסיס למחיר מכירה. יכולות להיות התאמות רבות לתזרים המזומנים החזוי שיכולות להיות בעלות השפעה עמוקה על נתון הערך הנוכחי. לדוגמא, ייתכן שהבעלים שילם לעצמו יותר משיעור השוק, כך שהרוכש יוכל להחליפו במנהל עלות נמוכה יותר - מה שמגדיל את הערך הנוכחי של העסק. לחלופין, הבעלים לא שילם מספיק עבור פריטים לפי שיקול דעת, כגון החלפות רכוש קבוע ותחזוקה, ולכן יש להפחית את ההוצאות הנוספות מהתזרים המזומנים הצפוי, וכתוצאה מכך יופחת הערך הנוכחי.סוגים אלה של הנפקות יכולים לגרום לסכום משמעותי של דיקור על הערכת שווי של עסק.

  • גישת נכס . חשב את שווי השוק של נכסי החברה והתחייבויותיה. הוסף לסכומים אלה את הערך המשוער של נכסים בלתי מוחשיים שנוצרו באופן פנימי, כגון מיתוג מוצרים, רשימות לקוחות, זכויות יוצרים וסימני מסחר. סך כל הערכות השווי הללו הוא הבסיס לשווי העסק. במקרים רבים, שווי הנכסים הבלתי מוחשיים עולה על שווי הנכסים המוחשיים, מה שעלול לגרום לוויכוח עיקרי בין הקונה למוכר על השווי האמיתי של נכסים אלה.

אין נוסחת הערכת שווי מושלמת. לכל אחד יש בעיות, ולכן ניתן לצפות מהקונה והמוכר להתווכח על הערך האמיתי של הישות. הקונה ינסה להוריד את הערכת השווי על מנת לייצר ערך כלשהו מרכישה, בעוד שלמוכר יש תמריץ להיות אופטימי מדי בהפקת תחזיות והערכת נכסים.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found