כיצד מחשבים את תקופת ההחזר

תקופת ההחזר היא פרק הזמן הדרוש לזרימות מזומנים שנוצרו על ידי פרויקט כדי לקזז את תזרים המזומנים הראשוני שלו. ישנן שתי דרכים לחישוב תקופת ההחזר, והן:

• שיטת ממוצע . חלק את תזרים המזומנים הצפוי שנתי להוצאה הראשונית הצפויה עבור הנכס. גישה זו עובדת בצורה הטובה ביותר כאשר תזרימי המזומנים צפויים להיות יציבים בשנים שלאחר מכן.

• שיטת חיסור . גרע כל תזרים מזומנים שנתי מהזרם המזומנים הראשוני, עד להשגת תקופת ההחזר. גישה זו עובדת בצורה הטובה ביותר כאשר צפויות תזרימי המזומנים להשתנות בשנים שלאחר מכן. לדוגמא, גידול גדול בתזרים המזומנים מספר שנים בעתיד עלול לגרום לתקופת החזר לא מדויקת אם משתמשים בשיטת הממוצע.

שים לב שבשני המקרים החישוב מבוסס על תזרימי מזומנים, ולא על הכנסה נטו חשבונאית (הכפופה להתאמות שאינן מזומנים).

ניתן גם ליצור גרסה מפורטת יותר של שיטת החיסור, באמצעות תזרים מזומנים מהוון. יש לו את התוצאה המציאותית ביותר, אך דורש מאמץ רב יותר כדי להשלים.

דוגמה לתקופת ההחזר

שיטת ממוצע: ABC אינטרנשיונל מוציאה 100,000 דולר למכונה חדשה, כאשר כל הכספים משולמים עם רכישת המכונה. במהלך כל אחת מחמש השנים הבאות, המכונה צפויה לדרוש עלויות אחזקה שנתיות בסך 10,000 דולר, ותייצר 50,000 $ תשלומים מלקוחות. לכן תזרימי המזומנים החיוביים השנתיים נטו צפויים להיות 40,000 $. כאשר התשלום המזומן הראשוני בסך 100 אלף דולר מחולק לזרם המזומנים השנתי בסך 40,000 דולר, התוצאה היא תקופת החזר של 2.5 שנים.

שיטת חיסור: קח את אותו התרחיש, אלא ש- 200,000 $ מסך תזרימי המזומנים החיוביים פרושים כדלקמן:

שנה 1 = 0 $

שנה 2 = 20,000 $

שנה 3 = 30,000 $

שנה 4 = 50,000 $

שנה 5 = 100,000 $

במקרה זה, עלינו להפחית את תזרים המזומנים הצפוי מההוצאה הראשונית של 100,000 $ בארבע השנים הראשונות לפני השלמת מרווח ההחזר, מכיוון שתזרים המזומנים מתעכב במידה כה גדולה. לפיכך, שיטת הממוצע מגלה החזר של 2.5 שנים, בעוד ששיטת החיסור מראה החזר של 4.0 שנים.