לְמַמֵן

מינוף פיננסי

הגדרת מינוף פיננסי

מינוף פיננסי הוא השימוש בחובות לרכישת נכסים נוספים. מינוף מועסק להגדלת התשואה להון. עם זאת, כמות מוגזמת של מינוף פיננסי מגדילה את הסיכון לכישלון, מכיוון שקשה יותר להחזיר חובות.

נוסחת המינוף הפיננסי נמדדת כיחס הכולל של החוב הכולל לנכסים. ככל שחלק החוב לנכסים גדל, כך גדל כמות המינוף הפיננסי. מינוף פיננסי חיובי כאשר השימושים שאליהם ניתן לשים חוב מניבים תשואות הגדולות מהוצאות הריבית הקשורות לחוב. חברות רבות משתמשות במינוף פיננסי במקום ברכישת הון עצמי רב יותר, מה שעלול להפחית את הרווח למניה של בעלי המניות הקיימים.

למנוף פיננסי שני יתרונות עיקריים:

  • רווחים משופרים . מינוף פיננסי עשוי לאפשר לישות להרוויח סכום לא פרופורציונלי על נכסיה.

  • טיפול מס חיובי . בתחומי שיפוט מס רבים הוצאות ריבית ניתנות לניכוי מס, מה שמקטין את עלותה נטו עבור הלווה.

עם זאת, מינוף פיננסי מציג גם אפשרות להפסדים לא פרופורציונליים, שכן סכום הוצאות הריבית שקשור לכך עשוי להכריע את הלווה אם הוא לא מרוויח תשואות מספיק לקיזוז הוצאות הריבית. זו בעיה מסוימת כאשר הריבית עולה או שהתשואות מנכסים יורדות.

התנודות הגדולות באופן יוצא דופן ברווחים הנגרמות על ידי מינוף גדול מגדילות את התנודתיות במחיר המניות של החברה. זו יכולה להיות בעיה בעת חשבונאות על אופציות למניות שהונפקו לעובדים, מכיוון שמניות תנודתיות מאוד נחשבות ליקרות יותר, וכך נוצרות הוצאות פיצויים גבוהות יותר מאשר מניות פחות תנודתיות.

מינוף פיננסי הוא גישה מסוכנת במיוחד בעסק מחזורי, או כזה שיש בו חסמי כניסה נמוכים, שכן מכירות ורווחים נוטים יותר להשתנות באופן משמעותי משנה לשנה, מה שמגדיל את הסיכון לפשיטת רגל לאורך זמן. לעומת זאת, מינוף פיננסי עשוי להיות אלטרנטיבה מקובלת כאשר חברה ממוקמת בענף עם רמות הכנסות קבועות, עתודות מזומנים גדולות וחסמי כניסה גבוהים, מכיוון שתנאי ההפעלה הם מספיק יציבים כדי לתמוך בכמות גדולה של מינוף עם חסרון קטן.

בדרך כלל יש מגבלה טבעית על כמות המינוף הפיננסי, מכיוון שמלווים נוטים פחות להעביר כספים נוספים ללווה שכבר לווה סכום חוב גדול.

בקיצור, מינוף פיננסי יכול להרוויח תשואות גדולות לבעלי המניות, אך גם מהווה סיכון לפשיטת רגל מוחלטת אם תזרימי המזומנים יורדים מהציפיות.

דוגמה למינוף פיננסי

חברת Able משתמשת בכ -1,000,000 דולר במזומן שלה לרכישת מפעל, שמייצר 150,000 $ רווחים שנתיים. החברה כלל לא משתמשת במינוף פיננסי מכיוון שלא נגרם לה חוב לרכישת המפעל.

חברת בייקר משתמשת במאה אלף דולר במזומן שלה ובהלוואה של 900 אלף דולר לרכישת מפעל דומה, שמניב גם רווח שנתי של 150 אלף דולר. בייקר משתמש במינוף פיננסי כדי לייצר רווח של 150,000 $ על השקעה במזומן של 100,000 $, המהווה תשואה של 150% על השקעתה.

למפעל החדש של בייקר יש שנה גרועה, והוא מייצר הפסד של 300,000 דולר, כלומר פי שלושה מההשקעה המקורית.

תנאים דומים

מינוף פיננסי ידוע גם כמנוף, מסחר בהון עצמי, מינוף השקעות ומינוף תפעולי.