לְמַמֵן

מידת מינוף פיננסי

מידת המינוף הפיננסי הינה יחס מינוף. הוא מחשב את השינוי היחסי ברווח הנקי שנגרם כתוצאה משינוי במבנה ההון של עסק. מושג זה משמש להערכת סכום החוב אותו הוא מחויב להחזיר. החישוב הוא רווח לפני ריבית ומס, חלקי רווח לפני מס. לפיכך, הנוסחה היא:

רווח לפני ריבית ומסים ÷ רווח לפני מיסים = מידת המינוף הפיננסי

ניתן להשתמש במדידה זו גם כדי לדגמן את השינוי היחסי ברווח הנקי שנגרם כתוצאה משיעור הריבית (גם אם סכום החוב הבסיסי נותר זהה).

מידת המינוף הפיננסי שימושית למידול מה עלול לקרות להכנסה נטו של עסק בעתיד, בהתבסס על שינויים בהכנסות התפעוליות, בשיעורי הריבית ו / או בנטל החוב. בפרט, כאשר מוסיפים חוב לעסק, הדבר מציג הוצאות ריבית, שהן עלות קבועה. מכיוון שעלות ריבית היא עלות קבועה, היא מגדילה את נקודת ההפסקה בה עסק מתחיל להרוויח. התוצאה היא בדרך כלל רמת סיכון גבוהה יותר, כאשר חברה יכולה להרוויח הרבה יותר כסף מעל רמת ההפסקה מהכספים שמספק החוב הנוסף, אך רמת ההפסקה הגבוהה יותר פירושה גם שהחברה תאבד יותר כסף אם המכירות יצטמצמו. מתחת לנקודת ההפסקה הגבוהה יותר.

כאשר לחברה יש מינוף פיננסי גבוה, התנודתיות של מחיר המניה שלה עשויה לגדול כדי לשקף את התנודתיות ברווחיה. כאשר לחברה יש תנודתיות גבוהה במחירי המניות, עליה לרשום הוצאות פיצויים גבוהות יותר הקשורות לכל אופציות למניות שהעניקה. זה מהווה עלות נוספת של לקיחת חובות נוספים.

המדד יכול לשמש גם כדי להשוות את התוצאות של מספר עסקים בכדי לראות באילו מהם הסיכון הפיננסי יותר מובנה במבני ההון שלהם. מידע זה עשוי להביא למשקיע לקנות מניות של חברה עם סיכון פיננסי גבוה יותר במהלך כלכלה מתרחבת, מכיוון שהעסק צריך להרוויח רווחים גדולים ממחזור המכירות הגבוה יותר. לעומת זאת, אותו מידע יוביל משקיע לקנות מניות של חברה עם סיכון פיננסי נמוך יותר במהלך כלכלה קבלנית, מכיוון שנקודת ההפסקה הנמוכה שלה אמורה להקל על הפסדיה. לפיכך, ניתן להשתמש בניתוח מסוג זה כדי להשוות ולהבדיל את הביצועים הפיננסיים האפשריים של חברות בענף אחד, ולחלק מחדש השקעות ביניהן, בהתאם לסביבה הכלכלית.

לדוגמא, בשנת 1, ל- ABC אינטרנשיונל אין חוב והיא מרוויחה 40,000 $ לפני ריבית ומסים. מכיוון שאין חוב, הרווח לפני מיסים הוא אותו מספר. לכן, מידת המינוף הפיננסי היא 1.00, וזה די שמרני. בשנה השנייה ההנהלה לוקחת על עצמה חובות על מנת להרחיב את העסק. התוצאה היא רווח לפני ריבית ומסים של 70,000 $, בעוד 20,000 $ של ריבית מקטינה את הרווח לפני מיסים ל -50,000 $. המשמעות היא שמידת המינוף הפיננסי עלתה ל 70,000 $ / 50,000 $, או 1.4. לפיכך, עבור כל שינוי של 1 $ ברווח לפני מיסים, חל שינוי פי 1.4 ברווח לפני ריבית ומסים.

בקיצור, מספר גבוה יותר מצביע על מידה גבוהה יותר של מינוף פיננסי, שיכולה להיחשב כדרגת סיכון גבוהה יותר, במיוחד אם הרווחים מפעילות יורדים בעוד הוצאות הריבית נותרות.

הנוסחה למידת המינוף הפיננסי יכולה לבוא לידי ביטוי גם כ:

רווח למניה ÷ רווח לפני ריבית ומסים = מידת המינוף הפיננסי