תזרים מזומנים מוזל

תזרים מזומנים מוזל הוא טכניקה הקובעת את הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים. לפי השיטה, יש להחיל שיעור היוון על כל תזרים מזומנים תקופתי שמקורו בעלות ההון של הישות. הכפלת הנחה זו בכל תזרים מזומנים עתידי מביאה לסכום המהווה בסך הכל את הערך הנוכחי של כל תזרימי המזומנים העתידיים.

על ידי חישוב תזרימי המזומנים המהוונים למספר אפשרויות השקעה שונות, ניתן לבחור בחלופה המביאה לתזרים המזומנים הגדול ביותר. תפיסה זו שימושית לחישוב השווי של רכישה פוטנציאלית, של השקעה בקצבה אפשרית או של רכישת רכוש קבוע.

היסוד של ניתוח תזרים מזומנים מוזל הוא הרעיון לפיו מזומנים המתקבלים כיום הם בעלי ערך רב יותר מאשר מזומנים שהתקבלו בשלב כלשהו בעתיד. הסיבה היא שמי שמסכים לקבל תשלום במועד מאוחר יותר מוותר על היכולת להשקיע את המזומנים ברגע זה. הדרך היחידה שמישהו מסכים לתשלום מאוחר היא לשלם לו עבור הפריבילגיה, המכונה הכנסה מריבית.

לדוגמא, אם אדם מחזיק כעת 10,000 דולר ומשקיע אותם בריבית של 10%, אז היא תרוויח 1,000 דולר על ידי שימוש בכסף למשך שנה אחת. אם במקום זאת לא תהיה לה גישה למזומן הזה במשך שנה אחת, היא תאבד את הכנסות הריבית של 1,000 דולר. הכנסות הריבית בדוגמה זו מייצגות את ערך הזמן של הכסף.

שתי שיטות ניתוח המשתמשות בתפיסת תזרים המזומנים המהוון הן הערך הנוכחי הנקי ושיעור התשואה הפנימי, המתוארים בהמשך.

ערך נוכחי נקי

ניתוח ערך נוכחי נטו (NPV) שימושי לקביעת הערך הנוכחי של זרם תזרימי מזומנים המשתרע אל העתיד. ניתן להשתמש בה גם כדי להשוות בין כמה תזרימי מזומנים כאלה כדי להחליט איזה ערך יש כיום. NPV משמש בדרך כלל לניתוח בקשות לרכישת הון, כדי לראות אם תשלום ראשוני עבור רכוש קבוע והוצאות אחרות יניב תזרימי מזומנים חיוביים נטו.

כדי לחשב ערך נוכחי נקי, אנו משתמשים בנוסחה הבאה:

NPV = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]

איפה:

X = הסכום שהתקבל לתקופה

n = מספר התקופות

r = שיעור התשואה

שיעור תשואה פנימי

שיעור התשואה הפנימי (IRR) הוא שיעור התשואה בו הערך הנוכחי של סדרת תזרימי מזומנים עתידיים שווה לערך הנוכחי של כל העלויות הנלוות. IRR משמש בדרך כלל בתקצוב הון כדי להבחין בשיעור התשואה על תזרימי המזומנים המשוערים הנובעים מהשקעה צפויה. הפרויקט בעל ה- IRR הגבוה ביותר נבחר למטרות השקעה.

הדרך הקלה ביותר לחשב את שיעור התשואה הפנימי היא לפתוח את Microsoft Excel ואז לבצע את השלבים הבאים:

1. הזן בכל תא נתון שלילי המהווה את כמות תזרים המזומנים בתקופה הראשונה. זה נורמלי ברכישת רכוש קבוע, מכיוון שיש הוצאה ראשונית לרכישת הנכס ולהתקנתו.
2. הזן את תזרימי המזומנים הבאים עבור כל תקופה בעקבות ההוצאה הראשונית בתאים שמתחת לתא שבו הוזנה נתון תזרים המזומנים הראשוני.
3. גש לפונקציית IRR וציין את טווח התאים שאליו הזנת זה עתה. שיעור התשואה הפנימי יחושב אוטומטית. יכול להיות שימושי להשתמש בפונקציה הגדל עשרוני כדי להגדיל את מספר המקומות העשרוניים המופיעים בשיעור התשואה הפנימי המחושב.

כדוגמה, חברה בוחנת השקעה אפשרית שעבורה יש השקעה ראשונית צפויה של 20,000 $ בשנה הראשונה, ואחריה תזרימי מזומנים נכנסים של 12,000 $, 7,000 $ ו -4,000 $ בשלוש השנים הבאות. אם תזין מידע זה לפונקציית IRR של Excel, הוא מחזיר IRR של 8.965%.