לְמַמֵן

גידור מטבע חוץ

גידור מטבע חוץ כרוך ברכישת מכשירי גידור לקיזוז הסיכון שמציב עמדות מטבע חוץ ספציפיות. הגידור מתבצע על ידי רכישת חשיפה מטבעית מקזזת. לדוגמא, אם לחברה יש התחייבות למסור מיליון יורו תוך שישה חודשים, היא יכולה לגדר סיכון זה על ידי התקשרות בחוזה לרכישת מיליון יורו באותו תאריך, כך שתוכל לקנות ולמכור באותו מטבע ביום. אותו תאריך. להלן מספר דרכים לעסוק בגידור מטבע חוץ:

  • הלוואה הנקובה במטבע חוץ . כאשר חברה נמצאת בסיכון לרשום הפסד מתרגום הנכסים וההתחייבויות למטבע הבית שלה, היא יכולה לגדר את הסיכון על ידי השגת הלוואה הנקובה במטבע הפונקציונלי בו נרשמים הנכסים וההתחייבויות. ההשפעה של גידור זה היא לנטרל כל הפסד בתרגום נכסי החברה הבת עם רווח מתרגום ההלוואה, או להיפך.
  • חוזה קדימה . חוזה קדימה הוא הסכם לפיו עסק מסכים לרכוש סכום מסוים של מטבע חוץ בתאריך עתידי ספציפי, ובשער חליפין קבוע מראש. על ידי התקשרות בחוזה קדימה, חברה יכולה להבטיח כי ניתן להסדיר התחייבות עתידית מוגדרת בשער חליפין מסוים.
  • חוזה עתידי . חוזה עתידי דומה במושגו לחוזה קדימה, בכך שעסק יכול להתקשר בחוזה לקנות או למכור מטבע במחיר ספציפי במועד עתידי. ההבדל הוא שחוזים עתידיים נסחרים בבורסה, ולכן חוזים אלה הם בסכומים ומשך תקן.
  • אפשרות מטבע . אופציה נותנת לבעליה את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור נכס במחיר מסוים (המכונה מחיר המימוש), במועד ספציפי או לפני כן.
  • אפשרות צילינדר . ניתן לשלב שתי אפשרויות ליצירת אפשרות צילינדר. מחיר אחד מתומחר מעל מחיר הספוט הנוכחי של מטבע היעד, בעוד שהאופציה השנייה מתומחרת מתחת למחיר הספוט. הרווח ממימוש אופציה אחת משמש לקיזוז חלקי של עלות האופציה השנייה, ובכך להפחית את העלות הכוללת של הגידור.

צריך להחליט איזה שיעור חשיפה לסיכון לגידור, כגון 100% מהחשיפה שהוזמנה או 50% מהחשיפה החזויה. יחס גידור אמת מידה זה לירידה בהדרגה לתקופות חזויות הוא מוצדק בהנחה שרמת הדיוק התחזית פוחתת לאורך זמן, ולכן לפחות גדר מפני כמות החשיפה המינימלית שעלולה להתרחש. תחזית מטבע בעלת אמון גבוה עם תנודתיות צפויה מועטה להתאים ליחס גידור מדדי גבוה יותר, בעוד תחזית מפוקפקת עשויה להצדיק יחס נמוך בהרבה.