חיבוק דובי הוא הצעה לרכוש את מניות העסק במחיר הגבוה בעליל ממה שהוא שווה בפועל. הצעה זו נועדה לבטל את האפשרות של הצעות מתחרות, תוך שהיא מקשה על חברת היעד לדחות את ההצעה. במיוחד יש להשתמש בה כאשר יש ספק כי בעלי חברת היעד יקבלו הצעה נמוכה יותר.
לדירקטוריון של חברת היעד יש אחריות אמון להשיג את התשואה הטובה ביותר האפשרית לבעלי המניות בעסקי היעד, ולכן למעשה הדירקטוריון עלול להיאלץ להיענות ולקבל את ההצעה. אחרת, הדירקטוריון עשוי להתמודד עם תביעות מצד בעלי המניות. יתרון נוסף של חיבוק הדוב הוא שמציעים פוטנציאליים אחרים ככל הנראה יתרחקו, מכיוון שהמחיר המוצע הוא כה גבוה, כי לא יהיה כלכלי מבחינתם למלא את ההצעה.
אם הדירקטוריון לא יקבל את הצעת חיבוק הדוב, קיים איום משתמע כי הרוכש ייקח את ההנפקה ישירות לבעלי המניות בהצעת מכרז לרכישת מניותיהם. לפיכך, חיבוק הדוב הוא למעשה אסטרטגיה דו-שלבית: הצעה מוחצת ראשונית לדירקטוריון, ואחריה אותה הצעה לבעלי המניות.
אמנם יש סיכוי טוב שאסטרטגיית חיבוק דובים תעבוד, אך החיסרון הוא שהיא יכולה להיות יקרה ביותר, כך שלרוכש אין סיכוי קטן להרוויח תשואה נאותה על השקעתו ביעד. גישה זו נחוצה רק להשתלטות עוינת, שכן בדרך כלל ניתן להשיג גישה ידידותית בהשקעה קטנה יותר.
