לְמַמֵן

קצב צמיחה בר קיימא

קצב הצמיחה בר קיימא הוא הגידול המקסימלי במכירות שעסק יכול להשיג מבלי שיצטרך לתמוך בו במימון חוב או הון נוסף. צוות ניהול נבון יכוון לרמת מכירות ברת קיימא, כך שהמשרד לא יגדיל את המינוף שלו ובכך ימזער את הסיכון לפשיטת רגל. כאשר ההנהלה רוצה להימנע מלקחת מימון חדש, היא עדיין יכולה להגדיל את המכירות על ידי עיסוק באחת או יותר מהפעילויות הבאות:

  • העבר את תמהיל המכירות לעבר מוצרים רווחיים יותר, שמייצרים יותר תזרים מזומנים כדי לתמוך במכירות נוספות.

  • האץ את מחזור החייבים ו / או המלאי. פעולה זו ממזערת את הצורך במימון הון חוזר, שאחרת יגדל בהתאמה לרמת מכירות מורחבת.

  • מזעור תשלומי דיבידנד. תשלום דיבידנד גדול יכול לפגוע קשות בצמיחת העסק, ולכן המשקיעים צריכים להיות מוכנים לוותר על דיבידנדים כדי לתמוך בצמיחת מכירות חזקה במיוחד, לפחות בטווח הקצר.

חישוב קצב הצמיחה בר קיימא הוא כדלקמן:

תשואה להון x (1 - יחס תשלום דיבידנד) = קצב צמיחה בר קיימא

לדוגמא, לחברה תשואה של 20% על ההון ויחס תשלום דיבידנד של 40%. קצב הגידול בר-קיימא שלה מחושב באופן הבא:

20% תשואה להון x (1 - 0.40 יחס תשלום דיבידנד)

= 0.20 x 0.60

= 12% קצב צמיחה בר קיימא

בדוגמה, המשרד יכול לצמוח בקצב מתמשך של 12% בשנה. כל קצב צמיחה מעבר לרמה זו ידרוש מימון חיצוני.

במציאות, קצב הצמיחה בר קיימא נוטה לרדת לאורך זמן, מכמה סיבות. ראשית, השוק הראשוני אליו מכוונים מוצר יהפוך לרווי. שנית, עסק נוטה למכור מוצרים ושירותים פחות ויותר רווחיים ככל שהוא רודף אחר צמיחת הכנסות רבה יותר. שלישית, חברה נוטה לגדול במורכבות ככל שהיא מתרחבת בגודלה, ולכן התקורה הארגונית הנוספת חותכת את הרווחים שלה. ולבסוף, מתחרים נוטים לתקוף חברות רווחיות באופן יוצא דופן על ידי הורדת מחירים, מה שמגביר את לחץ התמחור ולכן מוריד את רמות הרווח. כתוצאה מכך, עסקים בדרך כלל חווים קצב צמיחה בר קיימא שיורד לאורך זמן.