לְמַמֵן

יחס רווחיות כפול

הפעמים בהן יחס רווחים שנצברו מודד את יכולתו של ארגון לשלם את חובותיו. היחס משמש בדרך כלל על ידי המלווים כדי לברר אם לווה פוטנציאלי יכול להרשות לעצמו לקחת על עצמו כל חוב נוסף. היחס מחושב על ידי השוואת הרווחים של עסק שזמינים לשימוש בתשלום הוצאות הריבית על החוב, חלקי סכום הוצאות הריבית. הנוסחה היא:

רווחים לפני ריבית ומסים ÷ הוצאות ריבית = פעמים ריבית שנצברה

לדוגמא, לעסק יש רווח נקי של 100,000 $, מס הכנסה של 20,000 $ והוצאות ריבית של 40,000 $. בהתבסס על מידע זה, יחס הרווחים שלו פעמים הוא 4: 1, המחושב כ:

(100,000 $ רווח נקי + 20,000 $ מס הכנסה + 40,000 $ הוצאות ריבית) ÷ 40,000 $ הוצאות ריבית

יחס של פחות מאחד מצביע על כך שייתכן כי עסק אינו יכול לשלם את התחייבויות הריבית שלו, ולכן סביר יותר שהוא מחדל בחובו; יחס נמוך מהווה גם אינדיקטור חזק לפשיטת רגל מתקרבת. יחס גבוה בהרבה הוא אינדיקטור חזק לכך שהיכולת לשרת חובות אינה מהווה בעיה עבור הלווה.

ישנם מספר פגמים הקשורים ביחס זה, והם:

  • נתון ה- EBIT המצוין במונה של הנוסחה הוא חישוב חשבונאי שלא בהכרח מתייחס לכמות המזומנים שנוצרו. לפיכך, היחס יכול להיות מצוין, אך ייתכן שלעסק לא יהיה מזומן שאפשר לשלם את דמי הריבית שלו. המצב ההפוך יכול להיות נכון גם כאשר היחס נמוך למדי, למרות שללווה יש למעשה תזרים מזומנים חיובי משמעותי.

  • סכום הוצאות הריבית המופיעות במכנה של הנוסחה הוא חישוב חשבונאי שעשוי לכלול היוון או פרמיה במכירת אגרות חוב, ולכן אינו משתווה לסכום ההוצאה הריבית שיש לשלם. במקרים אלה, עדיף להשתמש בריבית הנקובה על פני האג"ח.

  • היחס אינו לוקח בחשבון שום פירעון קרן מאיים, שיכול להיות גדול מספיק בכדי להביא לפשיטת רגל של הלווה, או לפחות להכריח אותו למחזר מחדש בשיעור ריבית גבוה יותר, ועם הסכמי הלוואה חמורים יותר ממה שהיה לו כיום. .

כמו כן, וריאציה ביחס ליחס רווחי הפעמים היא להפחית גם את הפחת וההפחתות מנתון ה- EBIT. עם זאת, פחת והפחתות קשורים בעקיפין לצורך של העסק לקנות נכסים קבועים ונכסים בלתי מוחשיים על בסיס ארוך טווח, ולכן הם עשויים שלא לייצג כספים הזמינים לתשלום הוצאות ריבית.

תנאים דומים

ריבית פעמים שנצברה מכונה גם יחס כיסוי הריבית.