חוב ישר הוא הבטחה ללא תנאי בכתב לשלם סכום קבוע, על פי דרישה או על ידי תאריך מוגדר. זה לא ניתן להמרה להון המנפיק. לדוגמא, ניתן לאפיין את האג"ח האופיינית כחוב ישר, מכיוון שלא ניתן להמיר אותה למניה של המנפיק. לעומת זאת, לא ניתן לאפיין חוב להמרה כחוב ישר, מכיוון שניתן להמיר אותו למניה של המנפיק.
המושג חוב ישר הוא עניין מיוחד בתאגיד S, כאשר כל חוב שאינו חוב ישר יכול להיחשב כמעמד שני של מניות. כאשר זה המקרה, הבחירה בתאגיד S של המשרד יכולה להתבטל.
