לְמַמֵן

יחס חוב להון

יחס החוב להון מודד את הסיכון שבמבנה הפיננסי של החברה על ידי השוואת סך החוב שלה לסך ההון העצמי שלה. היחס חושף את הפרופורציות היחסיות של מימון חוב והון שהעסק מעסיק. המלווים והנושים עוקבים אחריו מקרוב, מכיוון שהוא יכול לספק התרעה מוקדמת כי ארגון מוצף כל כך בחובות שהוא אינו מסוגל לעמוד בהתחייבויות התשלום שלו. זה גם נושא מימון. לדוגמא, בעלי עסק עשויים שלא לרצות לתרום יותר מזומנים לחברה, ולכן הם רוכשים יותר חובות בכדי לטפל במחסור במזומן. לחלופין, חברה עשויה להשתמש בחובות לרכישת מניות בחזרה, ובכך להגדיל את תשואת ההשקעה לבעלי המניות הנותרים.

לא משנה מה הסיבה לשימוש בחובות, התוצאה עלולה להיות הרת אסון אם תזרים המזומנים של התאגידים אינו מספיק בכדי לבצע תשלומי חוב שוטפים. זהו דאגה למלווים, אשר לא ניתן להחזיר את הלוואותיהם. הספקים מודאגים מהיחס מאותה סיבה. מלווה יכול להגן על האינטרסים שלו על ידי הטלת דרישות ביטחוניות או אמנויות מגבילות; ספקים בדרך כלל מציעים אשראי עם תנאים פחות מגבילים, ולכן הם יכולים לסבול יותר אם חברה אינה יכולה לעמוד בהתחייבויות התשלום שלהם כלפיהם.

כאשר לעסק יש יחס חוב גבוה להון, הוא הטיל על עצמו חסימה גדולה של עלות קבועה בדמות הוצאות ריבית, מה שמגדיל את נקודת ההפסקה שלו. משמעות המצב היא כי נדרשות יותר מכירות כדי שהמשרד ירוויח רווח, כך שהרווחים שלו יהיו תנודתיים יותר ממה שהיה קורה ללא החוב.

כיצד לחשב את יחס החוב להון

כדי לחשב את יחס החוב להון, פשוט חלק את סך החוב בסך הכל. בחישוב זה, נתון החוב צריך לכלול את סכום ההתחייבות השיורי של כל השכירות. הנוסחה היא:

(חוב לטווח ארוך + חוב לטווח קצר + שכירות) ÷ הון עצמי

דוגמה ליחס החוב להון

לדוגמה, תאגיד New Centurion צבר סכום חוב משמעותי תוך רכישת כמה ספקים מתחרים של תרגומי טקסט לטיניים. אמות החוב הקיימות של ניו סנטוריון קובעות כי היא אינה יכולה לעבור מעבר ליחס חוב להון של 2: 1. הרכישה המתוכננת האחרונה שלה תעלה 10 מיליון דולר. רמת ההון הנוכחית של ניו סנטוריון היא 50 מיליון דולר ורמת החוב הנוכחית שלה היא 91 מיליון דולר. בהינתן מידע זה, הרכישה המוצעת תביא ליחס החוב להון הבא:

(91 מיליון דולר חוב קיים + 10 מיליון דולר חוב מוצע) ÷ 50 מיליון דולר הון עצמי

= 2.02: יחס חוב אחד להון

היחס עולה על האמנה הקיימת, ולכן ניו סנטוריון אינה יכולה להשתמש בצורת מימון זו להשלמת הרכישה המוצעת.

סוגיות ביחס לחוב להון

למרות שזה די שימושי, היחס יכול להטעות במצבים מסוימים. לדוגמא, אם ההון העצמי של עסק כולל חלק גדול מהמניות המועדפות, ניתן לנדב דיבידנד משמעותי בתנאי הסכם המניות, אשר משפיע על כמות תזרים המזומנים השיורי העומד לרשות תשלום חוב. במקרה זה, למניה המועדפת יש מאפיינים של חוב, ולא של הון עצמי.

נושא נוסף הוא שהיחס כשלעצמו אינו מציין את קרבת פירעון החוב. זה יכול להיות בזמן הקרוב, או כל כך רחוק שזה לא שיקול. במקרה האחרון, יחס חוב גבוה להון עשוי להוות פחות דאגה.