לְמַמֵן

שיעור היוון מותאם לסיכון

שיעור ההיוון המותאם לסיכון מבוסס על שיעור ללא סיכון ופרמיית סיכון. פרמיית הסיכון נגזרת מרמת הסיכון הנתפסת הקשורה לזרם תזרימי מזומנים ששיעור ההיוון ישמש עבורו כדי להגיע לערך נוכחי נטו. פרמיית הסיכון מותאמת כלפי מעלה אם רמת סיכון ההשקעה נתפסת כגבוהה. כאשר מוחל שיעור הנחה מותאם לסיכון על זרם תזרימי המזומנים, הערך הנוכחי הנקי של אותם תזרימי מזומנים יופחת במידה ניכרת. לעומת זאת, שיעור היוון מותאם לסיכון נמוך יביא לערך נוכחי נטו גבוה יותר. סביר יותר שתתקבל השקעה מוצעת עם ערך נוכחי נקי גבוה יותר. לפיכך, משמש שיעור ההיוון כדי לשפוט האם השקעה מוצעת מקובלת. יש לקחת בחשבון גם סוגים אחרים של סיכונים,כגון סיכון מטבע בעת הערכת השקעה זרה.

אף על פי שהשימוש בשיעור היוון מותאם לסיכון נראה בתחילה כגישה מאוד מסודרת וכמותית להערכת השקעות מסוכנות, הוא נתון לפגם משמעותי אחד, וכך נגזרת פרמיית הסיכון. מנהלים יכולים לשבור את המערכת על ידי חישוב תחילה של שיעור ההיוון המקסימלי שעדיין יביא לאישור הפרויקט שלהם, ולשמח לטובת יישום שיעור ההיוון - ללא קשר לפרופיל הסיכון בפועל של הפרויקט.

היתרונות העיקריים של שיעור ההיוון המותאם לסיכון הם בכך שהקונספט קל להבנה והוא ניסיון סביר לכמת את הסיכון. עם זאת, כפי שצוין זה עתה, קשה להגיע לפרמיית סיכון מתאימה, אשר עלולה להפוך את תוצאות הניתוח לפסולות. גישה זו מניחה גם כי המשקיעים מונעים סיכונים, וזה לא תמיד המקרה. חלק מהמשקיעים יקבלו רמה גבוהה של סיכון אם הם תופסים פוטנציאל גבוה בהשקעה בעתיד.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found