לְמַמֵן

גישת ההכנסה השיורית

גישת ההכנסה השיורית היא מדידת הרווח הנקי שהשקעה מרוויחה מעל הסף שנקבע בשיעור התשואה המינימלי המוקצה להשקעה. ניתן להשתמש בו כדרך לאשר או לדחות השקעה הונית, או לאמוד את שווי העסק.

דוגמה לגישת ההכנסה השיורית

ABC אינטרנשיונל השקיעה מיליון דולר בנכסים שהוקצו לחברת הבת שלה באיידהו. כמרכז השקעות, המתקן נשפט על סמך התשואה על הכספים המושקעים. על חברת הבת לעמוד ביעד החזר השקעה שנתי של 12%. בתקופת החשבונות האחרונה שלה, איידהו הניבה רווח נקי של 180,000 דולר. ניתן למדוד את ההחזר בשתי דרכים:

  • החזר השקעה . תשואת ההשקעה של ABC היא 18%, המחושבת כרווח של 180,000 $ חלקי ההשקעה של מיליון דולר.

  • הכנסה שיורית . ההכנסה השיורית הינה 60,000 $ המחושבת כרווח העולה על שיעור ההחזר המינימלי של 120,000 $ (12% x מיליון דולר).

מה אם מנהל מרכז ההשקעות באיידהו ירצה להשקיע 100 אלף דולר בציוד חדש שיניב תשואה של 16 אלף דולר בשנה? זה יספק הכנסה שיורית של 4,000 $, המהווה את הסכום לפיו הוא עולה על רף ההחזר המינימלי של 12%. זה יהיה מקובל על ההנהלה מכיוון שהדגש הוא על יצירת סכום מזומנים מצטבר.

אבל מה אם ABC תעריך את השקעותיה הצפויות בהתבסס על אחוז ההחזר על ההשקעה במקום זאת? במקרה זה, מרכז ההשקעות באיידהו מייצר כיום החזר השקעה של 18%, כך שביצוע השקעה חדשה שתניב תשואה של 16% תפחית את התשואה הכוללת של המתקן להשקעה ל -17.8% (196,000 $ סך הכל / 1.1 מיליון דולר בסך הכל השקעה) - שעשויה להיות עילה לדחיית ההשקעה המוצעת.

לפיכך, גישת ההכנסה השיורית טובה יותר מגישת ההחזר על ההשקעה, מכיוון שהיא מקבלת כל הצעת השקעה העולה על ההחזר ההשקעה המינימלי. לעומת זאת, גישת ההחזר על ההשקעה נוטה להביא לדחייה של כל פרויקט שתשואתו הצפויה נמוכה משיעור התשואה הממוצע של מרכז הרווח, גם אם התשואה הצפויה גדולה משיעור התשואה הנדרש.

שיקולים נוספים

גישת ההכנסה השיורית עשויה שלא להיות כה מעולה כפי שצוין בדוגמה הקודמת, משתי סיבות:

  • אם לעסק יש סכום מזומנים מוגבל בלבד להשקעה בנכסים, ייתכן שיהיה עליו להשתמש במגוון קריטריונים לבחירה כדי לקבוע את התמהיל הטוב ביותר האפשרי של השקעות, שלא כולן עשויות להתבסס על הכנסה שיורית. ניתן לשקול גם גורמים אחרים, כגון הפחתת סיכונים ועמידה בתקנות סביבתיות.

  • לפי ניתוח התפוקה, הגורם היחיד שחשוב הוא ההשפעה של השקעה המוצעת על יכולתו של עסק להגדיל את תפוקתו הכוללת (הכנסות בניכוי עלויות משתנות לחלוטין). על פי תפיסה זו, ההתמקדות העיקרית היא בשיפור התפוקה באמצעות פעולת צוואר הבקבוק או בהפחתת הוצאות התפעול. ניתוח זה מחייב התייחסות לשימוש בצוואר הבקבוק על ידי תמהיל סביר של מוצרים שייוצרו, ושוליהם. מדובר בניתוח מפורט הרבה יותר ממה שנחשב על פי גישת ההכנסה השיורית הפשטנית יותר.

  • אם שיטת ההכנסה השיורית מחושבת מתוך אומדני תוצאות עתידיות, קיים סיכון שההערכות לא יהיו מדויקות עד כדי כך שתוצאות הניתוח יהיו חסרות תוקף.

משמעויות חלופיות

במימון אישי הכנסה שיורית מתייחסת לכמות המזומנים שנותרה לאחר ששולמו כל החשבונות. פרשנות זו משמשת לעתים קרובות את המלווים כדי לברר האם לאדם יכול להיות תמיכה בתשלומים בהלוואה אחרת.