לְמַמֵן

תהליך הרכישה

חוקר חברות יעד

תהליך הרכישה יכול להימשך חודשים רבים ולכלול מספר רב של שלבים, כך שהרוכש צריך להיות בעל מושג מה הוא רוצה להוציא מכל עסקה, כמו גם רשימת ביקורת מפורטת לשם כך. רוכש סדרתי בונה בדרך כלל מסד נתונים של החברות המתחרות בשוק בו יש לו אינטרס. זה יכול להיות מאורגן כמטריצה, כאשר כל חברה מסווגת לפי גורמים כמו הכנסות, רווחיות, תזרים מזומנים, קצב צמיחה, מספר עובדים, מוצרים, קניין רוחני וכו '. מאגר המידע לעולם לא יהיה שלם, מכיוון שחברות פרטיות במיוחד אינן מוכנות לחשוף מידע אודות עצמן.

עם זאת, ישנם מקורות מידע רבים שניתן להשתמש בהם לשיפור מתמיד של מסד הנתונים, כגון הגשת חברות ציבוריות, אנשי קשר אישיים, דוחות צד ג 'וניתוח פטנטים. על הרוכש לנהל גם רישום של הרכישות שהתרחשו בענף לאחרונה, תוך תשומת לב מיוחדת לנישות השוק בהן הן הנפוצות ביותר. זה שימושי לבחינת המחירים שלפיהם מוכרים אחרים עשויים לצפות להימכר, מכיוון שכולם בענף קוראים את אותן הודעות לעיתונות, ולכן מודעים לרכישות. עלייה לאחרונה במחירים עשויה להצביע בפני רוכש כי השוק התחמם יתר על המידה, ולכן לא כדאי להשתתף בו בטווח הקרוב.

הקשר הראשוני

השלב הראשון בתהליך הרכישה הוא הקשר הראשוני עם רוכש פוטנציאלי. ישנן מספר שיטות בהן רוכש יכול להשתמש כדי לחפש מועמדים אפשריים לרכישה. להלן מספר מהשיטות הנפוצות יותר:

  • קשר דיסקרטי . אחת הדרכים הטובות יותר לרכוש עסק היא בירור דיסקרטי. זאת ביוזמת שיחת טלפון פשוטה לבעלים של חברת היעד, בבקשה לפגישה כדי לדון בהזדמנויות הדדיות. נוסח הבקשה יכול להשתנות; השתמש בכל המונחים הדרושים ליזום דיון אחד על אחד. הכוונה אינה בהכרח הצעה מיידית לרכישת החברה; במקום זאת, זה עשוי פשוט להתחיל סדרת דיונים שעשויה להימשך חודשים ואף שנים, בעוד שהצדדים מתרגלים זה לזה.

  • מיזם משותף . אחת השיטות היותר טובות לקביעת המועמדים הטובים ביותר לרכישה היא שהרוכש יקבל הסכמי מיזם משותף עם חברות שעשויות להיות בסופו של דבר מועמדות לרכישה. הקמתם וניהולם של מיזמים משותפים אלה מעניקים לרוכש מבט מצוין על מידת פעולתה של החברה האחרת, ובכך מעניקים לה פרט תפעולי יומיומי יותר מכפי שהייתה יכולה להשיג באמצעות חקירת בדיקת נאותות רגילה. ההסדר עשוי גם להפוך לבעלי מועמד לרכישה יותר נוח לאופן הטיפול בהם אם נרכש.

  • צד שלישי . יתכנו מצבים בהם הרוכש אינו רוצה שמישהו יידע על האינטרס שלו לבצע רכישות בשוק מסוים. אם כן, היא יכולה לשמור על שירותיו של בנקאי השקעות, שקורא לחברות היעד מטעם הרוכש לערוך בירורים כלליים לגבי נכונות הבעלים למכור.

הסכם אי-הגילוי

אם חברת היעד מסיקה כי ייתכן שיש לה אינטרס למכור לרוכש, הצדדים חותמים על הסכם סודיות (NDA). מסמך זה קובע כי כל המידע המוטבע כסודי יטופל ככזה, שהמידע לא יונפק לצדדים אחרים וכי הוא יוחזר על פי בקשה. הסכמים אלה יכולים להיות קשים לאכיפה, אך הם בכל זאת נחוצים.

מכתב הכוונות

לאחר חתימת ה- NDA על ידי שני הצדדים, חברת היעד שולחת לרוכש את הדוחות הכספיים שלה ומסמכים הקשורים ברמת הסיכום הנוגעים לתוצאותיה ההיסטוריות והתחזיות. על סמך מידע זה, הרוכש עשוי לרצות להמשיך בהצעת רכש אותה הוא מתעד במכתב כוונות (LOI) או בגיליון מונחים. על הרוכש לבקש תקופת בלעדיות, במהלכה חברת היעד מתחייבת להתמודד איתה בלבד. במציאות, מוכרים רבים מנסים לקנות את המחיר המוצע בין קונים אפשריים אחרים, מה שמפר את תנאי הסכם הבלעדיות. כאשר זה קורה, הרוכש יכול לבחור להתרחק מדיונים נוספים, מכיוון שהמוכר הוכיח שהוא לא אמין.

גילוי נאות

לאחר מכן הרוכש שולח רשימת בקשות בדיקת נאותות לחברת היעד. סביר לחלוטין כי לחברת היעד לא יהיה המידע המבוקש במתכונת מוכנה להפצה מיידית. במקום זאת, ייתכן שייקח זמן רב לאיתור מסמכים. בנוסף, מכיוון שהיעד לא בהכרח הכין את עצמו למכירה, יתכן שהוא לא ערך ביקורת על דוחות כספיים. אם כן, ייתכן שהרוכש ירצה להמתין להכנת הצהרות אלה, אשר עשויות לארוך כחודשיים. דוחות כספיים מבוקרים נותנים הבטחה מסוימת שהמידע בהם מציג באופן הוגן את התוצאות הכספיות ואת מצבה הכספי של חברת היעד.

משא ומתן סופי

תהליך הבדיקה הנאותה עשוי להימשך מספר שבועות, כאשר מספר מסמכים תועים אותרו זמן רב לאחר ניתוח גוף המידע העיקרי. לאחר בדיקת חלק הארי של המידע, יכול צוות צוות בדיקת הנאותות לייעץ להנהלה הבכירה של הרוכש בנושאים שנמצאו וכל תחומי אי הוודאות שנותרו, בעזרתם ניתן להתאים את החישוב הראשוני של המחיר שהרוכש מוכן. להציע. התוצאה הרגילה היא ירידה במחיר המוצע.

אם הרוכש רוצה להמשיך ברכישה, הוא מציג בפני המוכר את הטיוטה הראשונה של הסכם הרכישה. מכיוון שהרוכש שולט במסמך, זה בדרך כלל מתחיל בטיוטה המכילה תנאים נוחים יותר עבורו. על עורך הדין העובד אצל המוכר להביא לידיעת המוכר כל תנאי שאינו מספק, להחלטות לגבי אופן התאמתם. אם המוכר לא ישמור על עורך דין המתמחה בהסכמי רכישה, ככל הנראה המוכר יסכים לתנאים המעדיפים את הרוכש.

הצדדים עשויים שלא להסכים לעסקה. רוכש סדרתי צריך להיות בעל ניסיון רב עם אילו סוגי חברות יעד הוא יכול להשתלב בהצלחה בפעילותו, כמו גם את המחיר המקסימלי שמעבר לו העסקה כבר אינה משתלמת כלכלית. לפיכך, על הרוכש להשוות כל עסקה מוצעת לרשימת הקריטריונים הפנימיים שלה ולהסתלק במידת הצורך. באופן דומה, מכיוון שלרוכש ככל הנראה יש מכסה קשיח שמעליו הוא לא יעלה את מחירו, על המוכר להחליט אם המחיר המוצע מתאים, והוא רשאי לבחור לסיים את הדיונים.