רווחים הם הסדר תשלומים לפיו משלמים לבעלי המניות של חברת יעד סכום נוסף אם החברה יכולה להשיג יעדי ביצוע ספציפיים לאחר השלמת הרכישה. הוא משמש כדי לגשר על הפער בין מה שרוכש מוכן לשלם לבין מה שהמוכר רוצה להרוויח.
ל- earnout יתרונות הבאים:
מקור תשלום . השיפורים שמייצרת חברת היעד יניבו ככל הנראה תזרים מזומנים מספיק כדי לשלם עבור כל הכמות או חלק ממנה, כך שהרוכש עשוי להיות נייטרלי בתזרים המזומנים בתשלום הנוסף.
הישג יעד . בעלי המניות של חברת היעד ידחפו להשלמת יעדי הביצוע, כך שהרוכש ישלם את ההכנסות. זה עוזר גם לרוכש (למרות הצורך לשלם את ההכנסות), מכיוון שהתוצאות של חברת היעד ישופרו.
דחיית מס . בעלי המניות של חברת היעד ישולמו במועד מאוחר יותר, לאחר השגת ההכנסה, כלומר מס הכנסה הקשור לתשלום הרווח נדחה גם עבור מקבלי התשלום.
בעיות ברווחים
למרות יתרונות אלה, רווחיות היא בדרך כלל לא רעיון טוב. הצרה היא שגם לאחר הרכישה עליו הרוכש להשאיר את חברת היעד כיחידה תפעולית נפרדת, כך שלקבוצת הניהול של היעד תהיה סיכוי להשיג את הרווחיות. אחרת, קיים סיכון ניכר לתביעה בה יש תלונה כי פעולותיו של הרוכש לאחר מכן למיזוגו בשאר חברותיה פוגעות בכל סיכוי להשלמת תנאי ההשתכרות. זה מסוכן שהרוכש יעזוב חברה חדשה שנרכשה לבד באופן זה, שכן משמעות הדבר היא שהיא אינה יכולה לעסוק בשום פעילות סינרגטית שנועדה לשלם עבור עלות הרכישה - כגון סיום תפקידים כפולים או מיזוג העסק כולו ל חלק אחר של הרוכש.
יתר על כן, הנהלת העסק הנרכש תהיה כל כך ממוקדת בהשגת ההכנסות עד שהם מתעלמים מיוזמות אחרות שדורש הרוכש - והרוכש לא יוכל לפטר אותם בגין כפיפות עד שתושלם תקופת ההכנסה. בקיצור, הסכמה לפסקת השתכרות מעניקה לרוכש תקופה לא נוחה כאשר היא אינה יכולה להשיג את יעדיה שלה עבור חברת היעד. אין פירוש הדבר כי הכנסות מהכנסות אינן אפשריות, אלא שיש להגדירן בקפדנות רבה. להלן מספר טיפים למיתון הבעיות הקשורות אליהם:
תקופת ההכנסה . שמור על התקופה בה ניתן להרוויח את ההשתכרות קצרה ככל האפשר, כך שהרוכש לא יצטרך לחכות זמן רב מדי כדי לחוקק שינויים משלו הקשורים לסינרגיה.
ניטור מתמשך . הכן מערכת מעקב אחר ביצועים שתשמור על כל הצדדים על ההתקדמות לקראת מטרת ההשתכרות, כך שאיש לא יופתע אם המטרה לא תושג. זה מקטין את הסיכון לתביעה, מכיוון שהציפיות מנוהלו.
סולם הזזה . שלם את ההכנסות בסולם הזזה. לדוגמא, אם חברת היעד משיגה 80% מהיעד, משלמים לה 80% מההכנסות. זה הרבה יותר טוב מיעד קבוע, שבו לא משולם בונוס אלא אם כן משיגים נתון רווח מדויק. במקרה האחרון, בעלי המניות של חברת היעד נוטים יותר לפתוח בתביעה, מכיוון שהם אינם משולמים כלל גם אם קיים מחסור קל בביצועים.
