מסחר בהון מתרחש כאשר חברה נקלעת לחוב חדש (כגון אגרות חוב, הלוואות או מניות מועדפות) כדי לרכוש נכסים עליהם היא יכולה להרוויח תשואה גבוהה מעלות הריבית של החוב. אם חברה מניבה רווח באמצעות טכניקת מימון זו, בעלי המניות שלה מרוויחים תשואה גדולה יותר על השקעותיה. במקרה זה, המסחר בהון הוא מוצלח. אם החברה מרוויחה פחות מהנכסים הנרכשים מעלות החוב, בעלי המניות שלה במקום מרוויחים תשואה מופחתת. חברות רבות משתמשות במסחר בהון ולא ברכישת הון עצמי רב יותר, בניסיון לשפר את הרווח למניה.
למסחר בהון שני יתרונות עיקריים:
רווחים משופרים . זה עשוי לאפשר לישות להרוויח סכום לא פרופורציונלי על נכסיה.
טיפול מס חיובי . בתחומי שיפוט מס רבים הוצאות ריבית ניתנות לניכוי מס, מה שמקטין את עלותה נטו עבור הלווה.
עם זאת, מסחר בהון מציג גם אפשרות להפסדים לא פרופורציונליים, שכן סכום הוצאות הריבית הקשור לכך עשוי להכריע את הלווה אם הוא לא מרוויח תשואות מספיק כדי לקזז את הוצאות הריבית. הרעיון מסוכן במיוחד במצבים בהם חברה מסתמכת על הלוואות קצרות טווח כדי לממן את פעילותה, מכיוון שזינוק פתאומי בריביות לטווח הקצר עלול לגרום להוצאות הריבית שלה להכריע את הרווחים, ולהביא להפסדים מיידיים. ניתן למתן סיכון זה באמצעות החלפות ריבית, כאשר חברה מחליפה את תשלומי הריבית המשתנים שלה בתשלומי ריבית קבועה של גוף אחר.
לפיכך, מסחר בהון יכול להרוויח תשואות גדולות לבעלי המניות, אך גם מהווה סיכון לפשיטת רגל מוחלטת אם תזרימי המזומנים יורדים מהציפיות. בקיצור, הרווחים עשויים להיות משתנים יותר כאשר מבצעים אסטרטגיית מסחר בהון.
בגלל השונות המוגברת ברווחים, תופעת לוואי של מסחר בהון היא שהעלות המוכרת של אופציות למניות עולה. הסיבה היא שלבעלי האופציות יש סיכוי גבוה יותר לממש את האופציות שלהם כאשר הרווחים עולים, ומכיוון שסחר בהון מביא לרווחים משתנים יותר, הסיכוי שהאופציות ירוויח תשואה גבוהה יותר עבור מחזיקיהם.
סביר יותר כי תפיסת המסחר על הון תהיה מיושמת על ידי מנהלים מקצועיים שאינם בעלי עסק, מכיוון שהמנהלים מעוניינים להגדיל את ערך אופציות המניות שלהם באמצעות טכניקת מימון אגרסיבית זו. עסק משפחתי מעוניין יותר ביציבות פיננסית ארוכת טווח, ולכן סביר יותר להימנע מכך.
דוגמה למסחר בהון
חברת Able משתמשת בכ -1,000,000 דולר במזומן שלה לרכישת מפעל, שמייצר 150,000 $ רווחים שנתיים. החברה כלל לא משתמשת במינוף פיננסי מכיוון שלא נגרם לה חוב לרכישת המפעל.
חברת בייקר משתמשת במאה אלף דולר במזומן שלה ובהלוואה של 900 אלף דולר לרכישת מפעל דומה, שמניב גם רווח שנתי של 150 אלף דולר. בייקר משתמש במינוף פיננסי כדי לייצר רווח של 150,000 $ על השקעה במזומן של 100,000 $, המהווה תשואה של 150% על השקעתה.
למפעל החדש של בייקר יש שנה גרועה, והוא מייצר הפסד של 300,000 דולר, כלומר פי שלושה מההשקעה המקורית.
תנאים דומים
מסחר בהון נקרא גם מינוף פיננסי, מינוף השקעות ומינוף תפעולי.
