לְמַמֵן

קצבה רגילה

קצבה רגילה היא סדרת תשלומים עם שלושת המאפיינים הבאים:

  • כל התשלומים הם באותו סכום (כגון סדרת תשלומים בסך 1,000 דולר).

  • כל התשלומים מתבצעים באותם פרקי זמן (כגון פעם בחודש או רבעון, לאורך תקופה של שנה).

  • כל התשלומים מתבצעים בסוף כל תקופה (כגון התשלומים מתבצעים רק ביום האחרון של החודש).

בדרך כלל, תשלומים שבוצעו על פי תפיסת הקצבה הרגילה מתבצעים בסוף כל חודש, רבעון או שנה, אם כי מרווחי תשלום אחרים אפשריים (כגון שבועי ואפילו יומי). דוגמאות לתשלומי קצבה רגילים הם:

  • תשלומי ריבית חצי שנתיים על אגרות חוב

  • תשלומי דיבידנד רבעוניים או שנתיים

כאשר משלמים קצבה בתחילת כל תקופה, זה נקרא קצבה בשל. מכיוון שהתשלומים מתבצעים מוקדם יותר בקצבה המגיעה מאשר בקצבה רגילה, לקצבה המגיעה לקצבה יש ערך נוכחי גבוה יותר מקצבה רגילה.

כאשר הריבית עולה, ערך קצבה רגילה מצטמצם. כאשר שיעורי הריבית יורדים, ערך הקצבה עולה. הסיבה לשינויים אלה היא שהערך הנוכחי של זרם תשלומי מזומנים עתידיים תלוי בשיעור הריבית המשמש בנוסחת הערך הנוכחי. כשערך הזמן של הכסף משתנה, כך גם הערכת הקצבה משתנה.

להלן מספר דוגמאות לקצבאות רגילות:

  • לאג"ח יש תשלום קופון בסך 80 $ שמשולם בסוף כל תקופת שישה חודשים עד להבשלת האג"ח. מכיוון שכל התשלומים הם באותו סכום (80 דולר), הם נעשים במרווחים קבועים (שישה חודשים), והתשלומים מתבצעים בסוף כל תקופה, תשלומי הקופון הם קצבה רגילה.

  • גברת ג'ונס פרשה לגמלאות ותוכנית הפנסיה לשעבר של מעסיקתה מחויבת לשלוח לה תשלום פנסיה בסך 400 דולר בסוף כל חודש למשך שארית חייה. מכיוון שכל התשלומים הם באותו סכום (400 דולר), הם מתבצעים במרווחי זמן קבועים (חודשיים), והתשלומים מתבצעים בסוף כל תקופה, תשלומי הפנסיה הם קצבה רגילה.